提要：过去的半年，A股可能是表现最差的股市之一。海外有评论称之为“全球差生”。因此，至今仍没有做全球配置的内地投资人，又一次成为输家、弱者。

　　今年的行情，可能是一个牛皮市。既没有去年的大幅反弹行情，也没有前年的急剧暴跌行情。今年上半年的行情多少印证了这一状况。

　　遍观今年全球行情，持续上涨的股市不多，涨幅较多的股市也不多；同样，暴跌的股市也不多。在这样的市道下，要获得较好的收益，确实有点难，等待再下波牛市的来临，将是 短、中期的投资策略。

　　可是，过去的半年，A股可能是表现最差的股市之一。海外有评论称之为“全球差生”。因此，至今仍没有做全球配置的内地投资人，又一次成为输家，弱者。

　　以6月28日的收盘价观察，追踪沪深 300指数的嘉实300，跌幅23.6%；追踪沪市大盘篮筹股的50ETF，跌幅24.5%；追踪深市篮筹股的100ETF，跌幅 23.7%；这说明绝大多数A股投资者上半年的投资绩效均是亏损的。

　　笔者模拟组合的8只基金，就因投资全球市场，放弃了A股，虽没有取得较好的收益，但亏损并不多，且有1只基金赢利。也以6月28日的收盘价观察，8只基金的投资绩效分别为：贝莱德世界矿业 -8.5%、霸菱东欧-8.1%、JF亚一-1.7%、施罗德商品-8.1%；富达领航全天候-6%、汇丰环球趋势+4.2%、景顺亚洲栋梁-4.9%、富达中东北非-2%。

　　从最新的基金月报获知，汇丰环球趋势获得难能可贵的赢利，主要原因是把五分之一多的资金买入了黄金ETF；JF亚一小亏，就因配置了4成以上的香港和印度市场，中国股票份额排第三位，仅占2成左右；富达中东北非小亏，是把近6成的资金买入了南非和俄罗斯。这至少说明市场仍有赢利或小亏的机会，问题在于绝大数A股投资人没有做资产配置，不仅抓不住盈利，也难以规避较大的亏损。

　　其实，今年上半年的全球行情，并没有出现金融海啸爆发前后的尽墨市况，提供盈利或较大盈利的市场仍有不少。内地绝大多数投资人之所以亏损2成左右，就是把资金全部放在A股。

　　据海外财经媒体截至6月21日对全球主要新兴市场行情的一个统计，获得正收益的市场有：印尼16.08%、菲律宾10%、泰国9.74%、马来西亚4.91%、韩国3.38%、印度2.36%、俄罗斯0.27%、南非0.14%。这一时期，人民币汇率对美元升值不足0.5%，而马来西亚、印尼、印度和韩国对美元汇率，分别升值7.05%、4.14%、1.66%和1.54%。这再一次告诉投资人全球资产配置的作用和绩效。

　　今年行情已过半，下半年行情究竟如何发展，哪些市场还能提供盈利机会，A股投资人可以投入哪些海外市场？确切地说，能准确回答这些疑问，给投资人指盈利之路的，连股神巴菲特也不一定说得准， 诚如今年初预估上半年行情一样。因此，投资人面对以后的行情，只能以守株待兔的方式，也就是预先投入可能上涨快一些的市场，等待收获，同时，在行情又如此不明确的情况下，就做做月供吧。

　　激进型2万美元全球基金模拟组合(单位：美元)

　　买入日期 基金名称 最新报价 现值 涨跌

　　07/12/28 贝莱德世界矿业 57.44 3725 -37.9%

　　07/12/28 JF亚一组合 12.88 6423 -19.7%

　　07/12/27 霸菱东欧 93.5 2220 -44.5%

　　08/6/27 施罗德商品 111.51 1186 -40.7%

　　合计 13554 -32.2%

　　稳健型2万美元全球基金模拟组合(单位：美元)

　　买入日期 基金名称 最新报价 现值 涨跌

　　07/12/28 富达领航全天候 9.51 7259 -9.26%

　　07/12/28 汇丰环球趋势 9.02 6213 -22.3%

　　07/12/28 景顺亚洲栋梁 11.99 1194 -40.3%

　　08/6/27 富达中东北非 10.75 1643 -17.8%

　　合计 16309 -18.4%

　　数据截至2010年7月2日