因为创业板自从诞生之初，一直到现在，从来都是游资的天下。从首日开盘悉数参与28股爆炒的国信证券泰然九路营业部，到中信建投证券上海高桥营业部，再到光大证券北京中关村营业部，这些来自全国大江南北，同时又让众多投资者异常眼熟的游资集中营，其身影一次又一次地频繁出没于创业板28只股票，创业板一时间似乎成了来自全国各路游资疯狂的新热土。

游资所带来的，是创业板股价的大幅波动。首日受到爆炒后的创业板，在业内的一致呼声中，如期走向了价值回归之路，仅仅就在首日过后一周的时间里，创业板就被挤出了160亿元的资产泡沫，而且这种大幅度的价值回归持续了两周。

伴随着创业板股价走向价值回归的，是广大散户投资者资产的大幅缩水，首周缩水的160亿元市值中，其中有28亿元为流通市值，这意味着，这28亿元市值的缩水，都得首周参与创业板的投资者买单。据有关数据显示，创业板首周被套牢的散户投资者高达20余万。

然而，经历了两周价值回归之后的创业板，虽然经历了短暂的甜蜜，但整整一个月以来，创业板股价大幅波动的事实一直没有改变，整体来看，创业板一直都在风雨动荡中大幅度飘摇，时而让投资者疯狂，时而又让人感到恐惧与无奈。

“往往上涨的时候，获利最丰的是游资，而下跌的过程中，受害最深的往往却是普通的散户投资者。在和游资的较量中，失败的从来都是普通的散户投资者。”业内人士指出，因为创业板至今尚未看到机构参与的身影，这给了游资充分发挥、肆意宣泄的机会。一方面，创业板股票流通市值很小，而同时，在缺少机构参与的情况下，游资可以凭借其强大的资金实力“稳坐钓鱼台”，轻松地拉高股价，吸引散户追涨跟进，然后借机金蝉脱壳。

根据上周五收盘价计算，目前创业板28只股票中，实际流通市值最大的神州泰岳也仅仅只有31.24亿元，其余的27只股票流通市值全部都在20亿元以下，其中流通市值最小的华星创业更是只有区区3.83亿元。

“以华星创业为例，按其10%的交易换手率来算，一天成交总额不过4000万元，如果游资大举吸筹，或许仅仅动用上千万的资金就能轻松令其封至涨停，由此可见，创业板坐庄的门槛并不高，实力稍强的游资都能做到，这也是为什么创业板成为全国各路游资热土的主要原因。”上述业内人士说，“游资赚的钱是从哪来的？不可能凭空冒出来，股市里有人赚就肯定有人赔，而游资赚走的钱，更多的可能是普通投资者送上的‘红包’。”

怪象二：起点相近 走势却大相径庭

如果把创业板企业转板到中小板去交易，现在情况会如何？如果把今年中小板的企业转到创业板交易，结果又会如何？

今年以来，像光迅科技、湘鄂情和北新路桥等企业先后登陆中小板，但实际上，这些企业在提交上市申请之时，都是申请在创业板上市，最后由于种种原因上了中小板，而且正式交易后，这些股票的走势都非常好，也给投资者带来了不少收益。而在创业板上市的乐普医疗、华谊兄弟等企业，上市前一直被各界看好，可上市后其走势却令投资者大失所望。

为什么符合中小板上市的企业，上了创业板之后其走势却和中小板股票有如此大的差别？为什么原本申请在创业板上市的企业，上了中小板之后，其走势却和创业板相比，一个天上一个地下？

此外，创业板还存在的一个怪现象就在于，一方面，各家企业的业绩非常漂亮，其成长性明显强于主板和中小板，但其股价却持续下滑，这让很多投资者甚至是业界都对其感到相当无奈。其中银河证券分析师王国平也认为，创业板股票业绩非常好，但其股价却持续走向价值回归，这让时下的创业板处于一个非常尴尬的地位。

对于这些怪现象，西南证券北京北三环中路营业部总经理谢海龙认为，创业板独特的风险，比如退市规定等等，让很多投资者望而生畏，因此才会出现这种差别。同时，王国平也认为，创业板风险大于中小板和主板，出现这种现象并不意外。

其实另外更让人摸不着头脑的是，在创业板诞生之前，原本最让投资者看好的乐普医疗和华谊兄弟两只股票，在创业板过去的一个月里，却成了创业板表现最差的股票。截至上周五收盘，创业板28只股票中，有26只股票上涨，惟有乐普医疗和华谊兄弟下跌。其余上涨的26只股票中，有创业板第一牛股之称的吉峰农机以125.10%的月涨幅居首，而乐普医疗则不涨反跌7.79%，华谊兄弟更是跌了11.88%。而在此期间，上证综指涨幅达到了3.35%。

怪象三：分歧明显 估值体系尚未形成

实际上，创业板不只是股价走势出现怪现象，而且对创业板股价估值，至今都没有一个明确的共识。创业板首日过后，虽然业内对创业板价值回归的呼声出奇的一致，但这条回归之路有多长？创业板股票真实股价几何？对于这些问题，业界却鲜有人给出明确的回答。在创业板估值问题上，业界从来都没取得过共识。

“创业板企业由于风险和行业及成长性差异，不能简单地和中小板股价相比。”王国平认为，由于创业板企业和中小板企业成长性不尽一致，同进创业板企业所处行业也不同，再考虑到创业板独特的风险因素，因此，业界很难给创业板股票整体水平做出一个合理的估值。

深交所投资者教育中心袁克成也认为，创业板公司普遍存在成立时间短、规模小、所处行业特殊、经营模式创新等特点，这就使市场对这些公司的估值缺乏较为可靠的标准，投资者对公司的发展前景容易交替出现极度乐观与极度悲观的判断，因此，不仅市场在创业板估值上没法取得一致，还会导致创业板整体振幅加大。

不仅在估值问题上业界无法取得共识，而且连此前的价值回归共识，不久也出现了明显分歧。就在第三周创业板出现强劲反弹后，有的分析认为创业板已经完成价值回归，如长城证券分析师胡晓辉就乐观地认为，目前创业板已经出现了有价值的投资机会，部分股票价值已被低估；但更多的分析则认为，创业板仍会继续走向回归之路。

创业板探索之路还很漫长

任何一个新兴事物都有一个慢慢成长的过程，对于中国创业板而言，或许也不例外。

根据创业板上市日程安排，明日将有赛轮、武汉银泰科技、北京科净源科技、哈尔滨九洲电气等4家企业申请创业板上会。而截至目前，第二批申请上会的企业中，已经有11家企业顺利上会，但同时也有7家企业由于种种原因，上会未能通过。可以预见，创业板不久就要扩容了。(责任编辑：admin)