企业邮箱唱“重头戏”

　　很多企业都会有自己的邮箱，而这块业务很有可能“外包”给了其他公司来做。而这一业务也正是三五互联目前最重要的收入和利润来源。

　　招股说明书显示，2006年~2008年中，公司的企业邮箱业务增长较快，收入占公司主营收入的比例分别为28.39％、41.32％和43.85％，其间复合增长率为49.39％。

　　而其之前发布的上半年业绩公告显示，公司实现净利润1694.27万元，同比增长10.68％。其中，2010年上半年，企业邮箱业务在总收入中占比46％，由于毛利率超过90％，所以对毛利的贡献达到54％。

　　从国内市场来看，三五互联在企业邮箱业务领域也确实具有一定的竞争优势。2008年数据显示，公司的市场份额为19.90％，位列第一，紧随其后的是263、尚易。正是由于“贵为”行业龙头，所以公司近几年在该领域的发展也要高于市场平均增速。

　　事实上，国内企业邮箱业务的渗透率并不高，相对于欧美市场60％以上的企业邮箱普及率来说，中国目前的普及率仅为3％，而其中使用外包邮箱的数量仅为1％。

　　“目前，大多数企业都是使用门户网站提供的免费邮箱或者自建邮箱，今后，随着国内企业信息化的深入，大量的中小企业需要构建企业邮箱，一些已自行构建企业邮箱的企业，出于成本控制的原因需要采购企业邮箱服务。”某业内人士表示。

　　艾瑞咨询预计，到2012年，我国企业邮箱产业规模有望达到15.30亿元，较2008年增长150％以上。天相投顾则认为，公司作为企业邮箱业务的领军企业，将会继续推动企业邮箱的发展，维持行业内的领先地位。

　　另外，随着DIY网站建设的投入运营，网站建设业务对公司毛利率的贡献表现不错，达到了29％，是三五互联营业利润的另一个重要增长点。

　　相比之下，随着市场竞争的日益激烈，公司的另一大主营业务网络域名业务的毛利率不断下降，其对总收入的贡献也呈现下降之势。数据显示，早在2007年，公司网络域名业务的毛利率达到了50％左右，而今年上半年该项业务的毛利率为42.94％。

　　马仁敏认为，在公司的传统业务之中，企业邮箱和网站建设将保持较高的增长速度，而由于行业竞争以及公司战略重点的转移，网络域名业务的发展将逐步放缓。

　　行业门槛低 前景遭质疑

　　尽管“云计算”的想象空间很大，SaaS模式也正在被众多企业客户所接受，但是不可否认的是，SaaS是一个进入门槛低、对价格敏感的行业。传统的用友、金蝶等软件龙头以及其他实力雄厚的后入者已经开展相关业务，未来公司将面临相当激烈的市场竞争环境。

　　马仁敏认为，随着以263为代表的竞争对手企业的陆续上市，企业邮箱业务和办公信息系统服务等同质化产品市场的竞争将日益激烈，毛利率有逐步下降的趋势。

　　东海证券计算机及电脑软件行业分析师刘深在其发布的研究报告中称，域名注册、网站建设以及企业邮箱都是互联网最基础的应用服务类型，随着互联网在我国近十年的发展，已经进入平稳发展期。同时，此三项业务的门槛较低，竞争较为充分，区域特征比较明显。所以公司传统的三项业务未来增速有限。

　　而公司新的OA(办公自动化系统)、CRM(客户关系管理系统)业务在2010年和2011年对公司业绩贡献有限，而其未来的发展则由于该领域已有的竞争压力，前景不容太过乐观。

　　事实上，从近几年的财务报表来看，三五互联的主营业务增速已经呈现逐步放缓的趋势。公司2007、2008、2009年三年的主营收入同比增长率分别为22％、18.42％、9.95％。(责任编辑：admin)