[提要] 对银监会下发的银信理财合作业务监管新规，我们认为：1融资类银信合作理财产品余额在1.5万亿以内；2表外资产转入表内应当区别对待，我们估计3000-5000亿左右最终会转回表内；3拨备覆盖率的要求不具有操作性；对银行盈利影响轻微，但会使上市银行资本充足率下降0.2-0.4个百分点。银信合作新规会对市场情绪产生负面影响，带来短期股价波动。

　　对银监会下发的银信理财合作业务监管新规，我们认为：1融资类银信合作理财产品余额在1.5万亿以内；2表外资产转入表内应当区别对待，我们估计3000-5000亿左右最终会转回表内；3拨备覆盖率的要求不具有操作性；对银行盈利影响轻微，但会使上市银行资本充足率下降0.2-0.4个百分点。

　　银信合作新规会对市场情绪产生负面影响，带来短期股价波动。中长期来看，我们认为银行股未来12个月银行股还有20％-30％的绝对收益。