数据来源：展恒理财研究部

　　数据截止日期：2009年12月31日

　　收益第一名的国投瑞银融华债券收益超过了垫底的股票型基金收益，由此可见2009年单边市场中配置股票仓位多的债券型基金获得了超额收益。不过2010年市场波动会加剧，所以债券型基金会减少股票仓位，从而更好的规避风险，获得稳定收益。

　　就目前的市场现状来看，对于纯债基金、一级债基、二级债基这三类细分之后的债券型基金应该给予三种投资策略。

　　纯债基金：为了完全规避股票的市场风险，纯债基金是最为合适的选择之一。

　　一级债基：这是当前市场上最好的一个细分债券型基金子类别，认购新股和高信誉度债券投资，由于新股上市破发的可能性微乎其微，所以此类基金目前的实际运作状况已经类似于纯债基金了，此类基金的整体风险较小。

　　二级债基：此类基金的股票投资比例保持在10％以上，在强势市场中会有超额收益，但是风险也随之而来。

　　展望2010年宏观环境影响：今年国际、国内宏观环境对债券市场的影响仍然偏负面，通胀预期今年将继续强化，市场预期随着宽松货币政策的逐步退出，伴随着增加银行存款准备金，一季度以后加息的可能性较大。对于投资偏债基金的投资者来说，应该积极关注债券基金的股票仓位、可转债仓位和打新股仓位等，偏债基金的权益类资产在放大基金业绩波动的同时也有可能为基金带来超额收益。尽管偏债基金的风险会大于纯债基金，但鉴于对2010年股市中性偏强的预估，所以其整体收益会略大于风险。

　　现在市场上公开发行且可以被普通投资者购买的债券主要有在交易所进行的公司债、国债和企业债等，下半年有望进入加息周期，对于短期券种、信用债等有不错的机会。展恒观点对今年债基投资机会的评价是“中性”，但这是低风险资产，是稳健型投资组合的必要配置。