时任美国联邦贸易委员会主席的罗伯特·皮托夫斯基也带着疑虑说：“从广义上说，我们担心的是这两家大公司的合并将会把其他竞争对手拒之于如此引人入胜的宽带技术的大门之外。”

　　闪婚后的裂痕

　　“(在AOL公司)可以漫无目的地闲逛，在大厅里变水果戏法，给同事喷腐蚀性的化学物——如果喜欢这样的环境，请到AOL应聘。”《Quantum Quick》报曾这样调侃AOL。

　　一位熟悉当时情况的知情者拉尔·克拉默(Larry Kramer)指出：“在时代华纳，内容为王，编辑比发行者有更多的权利。然而，在AOL，形势发生了逆转。AOL的市场部门主导着这家公司，他们把数以万计的联网安装光盘发给用户，并销售网络连接方案，重视技术而忽视内容。”

　　2001年1月11日，在宣布合并一年后，美国联邦通信委员会终于同意AOL与时代华纳的合并。举案齐眉的婚后生活似乎就要开始了，但不祥的疑云已笼罩在新公司的上空。

　　“从并购一开始，我们就觉得它最终将走向失败。”曾经参与合并事宜的一位时代华纳员工在回忆录中写道。当时仅有三天时间，日日夜夜加班准备合并所需要的材料，合并一开始就显得太过匆忙而准备不足。

　　“当时许多来自时代华纳的员工担心AOL的团队会控制整个公司。于是，他们拒绝与这伙新亲戚一起工作。”拉尔·克拉默透露。

　　而AOL一方也在提防时代华纳，AOL董事长史蒂夫·凯斯为加强对新公司的控制，合并初在向美国证券交易委员会提交的合并协议中，任命了直接对自己负责的四名高级职员，来自时代华纳、合并后任新公司CEO的杰瑞·莱文将无权干涉其行动或将他们开除。左右手直接听命于董事长，这实际上相当于将CEO杰瑞·莱文架空。

　　但表面上，高管们尽量维持一团和气，新公司的董事会副主席Turner在一次电话会议上说：“我知道在这个过程中，很多人都在想，两家公司在管理和业务特点方面可能会发生一些磨擦。但我坚信，双方一定能使工作顺利地进行下去。”

　　可是两家公司合并后，互联网泡沫的爆裂声噼啪作响，新公司收入迅速下降，股票狂跌，“豪华婚礼”后仅两年，公司就巨亏987亿美元，市值蒸发近1000亿美元，其中AOL部分经营收入下降格外惨重，而时代华纳部门赢利尚可，外部环境的改变进一步影响了公司管理结构脆弱的平衡。

　　虽然双方当初在合并时信誓旦旦地称，这是一起对等的合并，是两个公司、两种的融合。但事实是：AOL是收购者。因为虽然新公司命名为“AOL时代华纳”，但在证券市场的交易代码仍是“AOL”。

　　股价的暴跌，引起了股东的不满，并引发了股东的系列诉讼，称AOL合并前涉嫌财务造假。2002年10月下旬的一期《华尔街日报》披露，AOL在并购时代华纳公司前的确有做假账的不法行为，在合并前3个月夸大了在线广告的收入。

　　2002年11月份出版的《经济学家》杂志也称在当年的并购案中，AOL的股票价格大大超过了其实际价值，“AOL当年恐怕是把时代华纳骗到手的”。不满在时代华纳部门扩散，AOL派在公司的高管层逐渐凋零，新公司内部出现“将凯斯和AOL通通踢出去”的声音。

　　2003年，AOL创始人史蒂夫·凯斯退出新公司经营，此时AOL部分仍致力于互联网拨号接入服务，而当时用户正向宽带和卫星上网转移，这动摇了AOL的核心业务，AOL在新公司中越发式微。

　　2003年10月14日，AOL时代华纳正式发布公告称，公司将正式更名为时代华纳，从而将原来名称中的AOL彻底去掉，公司在纽约股票交易所的股票代号也改回为“TWX”。 AOL被看做是一个部门，而不是公司非常重要的一部分。

　　一位华尔街的分析师这样评论：“这次更名所代表的意思是很明确的，一个传统的传媒巨头的互联网梦想结束了，自然要把这次失败的一些标志性的符号抹去，就像人们掸走衣服上的灰尘一样。”

　　分手前的勾心斗角

　　“当时熟悉这两家公司的人都知道，如果你不是与时代华纳相关的公司，那么你会更容易获得AOL的合同。同样，时代华纳旗下如《财富》、CNN等品牌媒体更愿意把内容放在AOL以外的网站上。”拉尔·克拉默这样说。

　　起初，时代华纳和AOL两部分的股东和员工互相指责对方欺骗，继而互不理睬，视对方为透明，双方的管理人员以牛郎织女会面的频率联系。可问题是，互不联系、敌意重重的双方仍拥有共同的董事会，这使得决策的方向和效率都受到掣肘，导致AOL此后的转型多次失误或延迟。

　　在AOL起家的网络接入业务每况愈下的时候，AOL把自己定位于门户网站，但是，依靠着时代华纳这一拥有丰富内容资源后盾的AOL，实际上却因为内部冲突而失去了内容上的优势。

　　缺乏突出核心竞争力的AOL，在与雅虎、MSN等门户网站苦苦竞争的同时，也遭遇了社交网站这一潜力巨大的竞争对手。AOL有机会成为谷歌，也有机会成为Facebook，但却与它们失之交臂。

　　技术专家鲍勃·恩德勒(Rob Enderle)指出：“AOL离网络越来越远，它现在剩下的就是品牌了。如今，它已经不可能成为谷歌，也不可能成为Facebook或是Twitter，它该走出自己的路。”

　　时代华纳在新世纪的前几年里对AOL部分存有鸡肋情结，但后来则似乎如鲠在喉，不吐不快了。

　　2008年3月，时代华纳旗下互联网部门AOL宣布以8.5亿美元现金收购社交网站Bebo。时任AOL CEO的兰迪。法尔科(Randy Falco)在声明中指出，合并计划将提高公司的地位，“为广告客户带来更深远的影响力，帮助商家更清楚地知晓消费者的欲望和需求”。

　　Enderle集团的分析师罗伯·安德勒(Rob Enderle)不同意他的说法，他推测，此次收购可能是时代华纳在粉饰AOL，以吸引谷歌或微软等潜在买家。他指出：“我认为时代华纳仍准备将自己与AOL分离，但他们首先要做的是让AOL再度重要起来，而收购Bebo可能使AOL在微软或谷歌的眼中更具吸引力。”

　　罗伯·安德勒还称：“如果这一推测是真的，这将是一个很有趣的交易策略。就像你准备售出一条丑陋的狗，在它身上披一件漂亮外套可能于事无补，但如果外套具有足够的价值，可能就很有助于狗的出售。”(责任编辑：admin)