行业寡头

　　我国政府规定只有具备导航电子地图制作资质的企业才能制作导航电子地图，目前全国共有11家具备该资质的企业，6家推出了电子地图产品。而四维图新作为该行业的先行者，已经具备行业寡头的特征。

　　“这正是四维图新的价值所在。”深圳一位私募基金人士指出，四维图新作为电子导航地图行业的龙头老大，绝对的市场占有率让它在未来能够充分享受行业成长的好处。

　　导航电子地图行业主要分为三大块，分别是车载导航、消费电子导航和电子地图服务。在这三块业务中，四维图新都具有垄断地位。

　　在车载导航市场，四维图新与其竞争对手——即将在美国纳斯达克上市的高德软件二分天下。从市场占有率看，四维图新和高德基本占据了车载导航领域97％左右的市场份额。

　　“这两家公司合吞了中国整个车载市场，没有第三家公司的空间。这两家公司未来的发展，不是互相制约，二分天下，就是一家独大，把另一家的市场吞掉。” 一位行业分析师说。

　　据全球权威研究机构Frost&Sullivan统计，四维图新在车载导航市场已连续七年占有率超过60％，2009年市场占有率为69.3％.

　　另外，国内GPS手机市场的井喷式增长也是四维图新的拓展方向之一。易观国际的数据显示，国内GPS手机销量由2007年的127万部上升到2009年的739万部，年均复合增长率141％.“未来三年中国GPS手机销量仍将保持爆发式增长。”易观国际预测道。

　　据In-stat调查，2009年四维图新在GPS手机地图领域以71％的市场份额居首位。

　　四维图新的招股说明书中显示，2009年，公司实现营业收入4.28亿元，同比增长31.48％，其中导航电子地图业务就占了总营业收入的92.96％.

　　“目前导航电子地图行业由公司和高德软件寡头垄断的市场格局已基本形成，同时四维图新的市场份额更胜一筹，我们认为公司作为行业内的领军企业，日后爆发式增长可期。”天相投顾的研究员宋彬表示。

　　宋彬预测，公司2010～2012年每股收益分别为0.5元、0.71和0.97元。

　　大客户策略

　　“四维图新的管理层非常注重维护公司的大客户关系。”上述参与调研的券商研究员指出。

　　目前，四维图新在车载导航领域的客户包括丰田、通用等全球十大主流汽车公司；消费电子导航客户包括全球12家主流消费电子导航设备厂商（其中包括全球前4位的手机厂商和前3位的PND设备厂商）；电子地图服务客户包括上千家门户和专业网站。

　　其中，诺基亚是四维图新2009年的第一大客户，诺基亚采购合同实现的收入占了当年四维图新营收的27％左右。

　　在GPS手机市场中，诺基亚的市场占有率远远高于其他手机品牌。有数据表明，2008年诺基亚在GPS手机市场的份额就达到46％.

　　“GPS手机放量增长的同时，诺基亚GPS手机的市场占有率也迅速提高，四维图新作为诺基亚手机的地图供应商从中受益颇多。”上述参与调研的券商研究员称。

　　“树大好乘凉”，牢牢抓住几家大客户无疑是诸多中小板企业的谋生之道，但大客户过于集中，也让四维图新的业务存在潜在的风险，一旦大客户更换地图供应商或者销量大幅下滑，四维图新不仅收入大受打击，整体的市场战略也将出现波动。

　　“车载市场比较成熟，一般地图供应商与车厂的合作关系非常稳定。”四维图新的一位内部人士对第一财经日报《财商》记者表示，车载导航电子地图很多技术环节需要双方或三方共同开发，各方均为此投入了较高的成本，且需要较长时间的磨合。除非在商务条件和产品品质方面发生重大问题，否则不会轻易更换导航地图供应商。(责任编辑：admin)