尽管刘毅称，公司为应对未来人民币升值的可能事先和主要客户进行沟通，确定在未来汇率变动的时候，价格随着汇率而变动。但身处外贸行业的九安医疗仍然要面对未来升值的不确定性。

        升值将减少出口毛利

        九安医疗董事长刘毅在路演时表示，公司目前出口占比近80％，在欧洲电子血压计已做到了销量第一，欧洲市场占比超过60％的份额，美国占比超过10％。

        由于出口占比过高，未来一旦汇率变动将对公司毛利构成直接影响。据了解，2007年、2008年及2009年以美元、欧元等外币为结算货币的出口销售收入分别占公司同期营业收入的82.48％、83.29％和 81.53％。

        受金融危机影响，全球经济形势自2008年开始发生剧烈波动，我国大部分出口型企业均面临较大冲击。九安医疗主营的家用医疗健康电子产品在2009年金融危机对全球实体经济的影响下也出现了一定幅度的下滑。

        董秘马雅杰路演时表示，公司采购及人工费用均以人民币支付，外销均主要以美元计价。汇率波动时，以美元计价的外销产品折算为人民币的价格下降，而采购成本不受汇率变动直接影响，将直接导致毛利率出现波动。

        而九安医疗2007年、2008年的前五大客户均为欧洲客户，报告期内2007年至2009年，九安医疗对前五大客户的销售收入占总销售收入的比例均超过50％，2007年至2009年在欧洲市场的销售收入占总销售收入的比例分别为76.39％、73.91％、68.91％。

        目前全球电子血压计生产90％以上集中在中国地区，但最主要的消费市场为境外市场。根据中国海关统计数据，2009年国内电子血压计的出口金额较2008年下降了11.89％，这说明2009年全球市场总体需求出现了下滑。

        一位不具名分析师向网易财经指出，出口企业常规采用通过提高客户本币支付价格的手段来避免汇率风险，但受国际市场需求降低的影响，目前该措施并不能有效的避免汇率风险，公司的持续增长充满着不确定因素。

        布局国内市场减少海外依赖

        “我们已在北京、天津、上海、广州全国10几个城市有九个专卖店，有的城市甚至有4、5家。”刘毅介绍了除海外市场外的国内布局。

        2009年九安医疗主营产品电子血压计实现收入2.73亿元，同比增长17％，其中出口实现收入2.27亿元，同比增长18.3％，主要因经济危机影响市场短期需求；国内市场实现收入4644万元，同比增长11.1％，国内市场上处于导入期。

        申银万国在研报中表示，中国市场与国际市场相比，目前开发的规模较小，但伴随中国人口老龄化加剧，未来国内市场的潜在规模巨大，成长性高。2009年国内电子血压计市场欧姆龙占70％以上份额，而九安医疗占15％的份额，位列第二。

        目前，九安医疗在全球电子血压计占市场份额多于10％，2009年出货量名列世界第三，刘毅表示，九安医疗的基本战略是对外通过ODM方式打开市场，同时在境内建立自有强势品牌进行销售。

        据卫生部等权威机构统计，2004年我国承认高血压患病率达18.8％，估计全国高血压患者超过1.6亿，2009年高血压人数增至2亿人，市场需求巨大。

        而招股书中的数据则显示，2007年至2009年公司在欧洲地区的销售收入占销售总收入的比例持续降低，对欧洲市场的依赖度正在不断减弱。

        2009年九安医疗全年实现营业收入3.13亿元、营业成本2.07亿元、利润总额4522万元、净利润3904万元。主要竞争对手主要是强生、罗式、拜耳、雅培四家国外公司。

        本次募集资金总投资额2.36亿元，主要用于建设家用医疗健康电子产品研发生产基地，扩大电子血压计、血糖仪、低频治疗仪等家用医疗健康电子产品的产能。