分众传媒(Nasdaq：FMCN)昨天发布截至6月30日的2010财年第二季度财报。报告显示，分众传媒第二季度总净营收为1.582亿美元，比去年同期的1.295亿美元增长22％，比上一季度的1.249亿美元增长27％；净利润为2530万美元。

　　此前，分众已经连续5个季度亏损，上一季度净亏损100万美元，去年同期净亏损2300万美元。

　　剥离非核心资产

　　“据尼尔森的研究，在2010年上半年，我国广告市场同比增长15％。分众传媒核心业务的上半年业绩同比增长24％，这意味着我们继续扩大了在中国广告市场的市场份额。我们相信，随着进一步稳定和加强核心业务，2010年下半年我们的市场份额将进一步扩大。”对于扭亏，分众CEO江南春将此归结为广告市场的复苏。

　　不过，分析人士认为，分众的扭亏为盈多少得益于其业务的精简。

　　就在分众最为风光的那段时期，短短几年时间内，江南春先后收购了分众无线、炎黄在线、好耶、电众传媒、框架传媒、分众网景、科思世通、创世奇迹等10多家公司。不过，盲目扩张并未给分众带来更多的好处，曾被誉为“收购狂人”的江南春也不得不一改以往作风。

　　从分众无线、玺诚传媒、律动传媒到户外数字业务，分众逐个开始剥离非核心资产。

　　而今年7月30日晚，分众传媒又与私募股权基金银湖投资集团(Silver Lake)达成最终股权转让协议。按照协议，分众会将其拥有的好耶网络控股有限公司及其附属公司62％的股权以1.24亿美元的价格出售给银湖投资集团。

　　江南春表示，分众将专注于楼宇、卖场、框架三大核心业务，并剥离利润相对较低的非核心业务，包括一些广告和传统户外广告。

　　出售好耶“不赔本”

　　虽然江南春认为将好耶出售是为了更加专注于核心业务，不过更多的分析人士认为分众是做了赔本买卖。

　　分析人士认为，分众当初以7000万美元现金和价值1.55亿美元的分众传媒普通股收购好耶全部股份，此次则以1.24亿美元出售好耶62％的股权，加上汇率的影响，此次分众属于赔本卖出好耶。

　　不过，分众财务副总裁徐舸在昨日的电话会议中表示，此前分众斥资大约3亿美元左右收购了好耶，但在2008年和2009年，分众已经陆续抛售了一部分有形资产以及好耶的无形资产。

　　“现在好耶在总资产中的价值已经远低于3亿美元。我们目前出售的价格高于好耶的净账面价值，所以我们出售好耶还会实现资产盈利。”徐舸说。

　　此外，根据2010年第一季度财报，分众来自互联网广告服务营收为2810万美元，占据分众净营收相当的份额。

　　此外，分众CFO刘杰良表示，出售好耶不会影响分众第三季度营收。刘杰良称，预计好耶对第三季度营收贡献为1000美元，但因为核心业务在增加，所以第三季度营收还是会高于第二季度。