再踏上市路

　　2008年，雷士是伴着一系列眩晕的收购和生产基地的建设中度过的。到了2009年，吴长江决定将上市再度纳入日程。

　　此时的雷士已经打造出了一个大大的格局。在企业规模上，雷士先后在上海、浙江、重庆万州、广东惠州等地建起了五大生产基地，业内独占鳌头；在渠道上，雷士建立起了近3000多家品牌专卖店，产品进入了海外三十多个国家和地区。无论从规模还是从业绩上讲，雷士都具备了成为一支优质股票的潜力。另外一个背景是，2009年，全球经济复苏，金融危机的影响正日渐削弱，股市也似乎走出了低迷，“觉得是个不错的时机了”。

　　吴长江觉得，企业必须要在最好的状态下去上市，以降低风险。一旦企业遇到危机时，再去上市，往往已经晚了。这个时候的雷士，无疑是状态正佳的时候。

　　这一提议几乎没有异议。2009年8月，一向小心谨慎、主抓上市工作的CFO谈鹰小心翼翼地征求了一些投行的意见，投行们的答复让谈鹰有了底气。投行们表态，雷士如此高的盈利能力，如果在A股上市，至少可以做到25－30倍的市盈率，“如果做不到，就扣我的佣金。”

　　不过为了降低影响，雷士还是刻意地选择了低调。谈鹰在内部办公网上发了封Email，征求股东董事会成员们的意见，半天之后，回馈全部回来，无一反对。没有开会、没有任何动员，雷士的上市启动就这么开始了。

　　在上市地点的选择上，大家几乎一致地选择了香港。相对内地股市而言，香港资本市场更加规范和严谨。另一方面，在香港上市可以广泛地接触到很多国际资本。”还有一个重要的因素，在香港上市，不用排队、不用等指标。相比于内地上市而言，不可预见因素大大减少，一切顺利的话，足以保证雷士在2011年前上市。

　　2009年下半年，雷士照明开始被一轮一轮的投行们所“围攻”。“高峰之时，上午一个投行的人刚走，下午另一家投行的人就来了，每个投行都信誓旦旦地开出了优厚的条件，希望承担雷士的保荐及发行工作，国际上稍有名气的80％的投行都来过。为此，我们不得不进行一轮轮像超女一样的PK选拔。”最终，占据先机的高盛和汇丰被确定为上市的保荐人。

　　几个月的尽职调查结束后，2010年2月，雷士向香港联交所提交了招股说明书，只待聆讯通过。那段时间，吴长江显得很乐观，也很有信心。业绩上，雷士照明2008年经营利润达到了4000万美元。其次，软银赛富、高盛等投行进来后，公司一直就是按照准上市公司在运行。无论从哪一点看，雷士都符合上市的条件。同样报乐观态度的还有谈鹰，之前投行给他的承诺是，“完全可以做到一步到位”。　

　　但雷士自认为完美无缺的招股书却被打了回来。雷士的招股书上写道，公司为绿色环保企业，60％的产品为照明节能产品。这一在外人看来理所当然的表述却遭到了联交所审批委员会的批驳：照明节能产品是以什么依据？以什么标准来定义节能？在相关的法律文件中，没有这方面的表述。联交所只认证据，约定俗成的认知并不能从法律层面加以认定。

　　聆讯的出师不利让大家算是领教到了联交所的严谨和厉害。通常的观念认为，只需用新旧产品，通上电，看耗电量的多少，不就是节能最直观的证明？但联交所却并不认这个。照明节能最近几年才逐步兴起，而这块在大陆现有的制度和规定上，几乎就是空白。(责任编辑：admin)