最严峻的大考

　　雷士是顺利的，顺利得让人嫉妒，谋定后动三年乃成；吴长江是执着的，步步为营认定了就去做。他从不言及雷士的困难和险阻，少计较个人得失，即便2005年那次股东分家，他感觉快过不去了，但他依旧坚持最终涉险过关。资本投资方看好他，因为他能给雷士带来年年飞增的利润；另一方面，他足够“放手”，雷士交由一群优秀的职业经理人打理，早已摆脱了家族企业三姑六婆式的羁绊。这使得雷士照明比其他与风投合作的企业多了些坦诚、透明、规范，资本投资方与其合作的过程也感觉很“爽”。

　　香港路演的火爆无疑让每个人看到了光明前景，根据联交所安排，全球路演、定股价区间、择日发行，整个流程做下来，上市即宣告功成。雷士的上市挂牌日，也早早地被定在了5月20日。

　　——但这次，雷士似乎再也没有那么幸运，吴长江及其团队遭受了极其严峻的挑战。

　　——香港路演的兴奋仅仅维持了一天。

　　5月5日，希腊债务危机爆发，很快，这一消息波及全球，各主要股指齐齐暴跌。一日之内，全球股市缩水30％以上。

　　希腊危机的突然爆发让团队隐隐地有某种担忧，不过沉浸在香港路演的兴奋中，谁都没有太大的反应。2010年5月5日，吴长江携高管团队来到了新加坡。

　　在新加坡，吴长江详细地介绍了雷士愿景、规划、经营业绩等情况，雷士头年数千万美元的利润数据无疑令投行们非常满意，“聊得很愉快，很多人都表示，愿意关注看看。”唯一美中不足的是，在新加坡，雷士没有接到什么订单。希腊危机刚爆发，投行们谨慎也理在其中，大家都这么想。

　　5月6日，一行人连夜飞到了伦敦。

　　到了伦敦，大家才顿感，事态远比想象的严重。一下飞机，有人告诉他，新加坡一家知名银行撤单了。这是个极不情愿但又不得不面对的现实。如果机构认购不足，雷士最终上不了市；机构的订单少了，雷士的价会大受影响，企业融资会大打折扣。

　　下午的恳谈会颇有些惨烈。雷士董事会向傲慢的投行经理们耐心地介绍公司的方方面面，这些经理们的注意力似乎并不在雷士身上。他们用西方的思维方式提出了N个令吴长江无法解答的问题。比如，雷士为什么既做渠道？又做品牌，还做产品？在西方，企业的经营范围通常都做了明确的划分，像雷士这种，既做品牌，又做渠道和产品的企业，反过来他们认为并不是一家好企业。

　　英国路演没有接到一张订单，整个团队的心情一下子跌到冰点。晚上，为了不至于太沉闷，吴长江决定请大家看一场名为“狮子王”的演出。演出期间，他出门接电话，旁边正好一个小型娱乐场，他决定放松下心情，试下手气。他的手气似乎还不错。两千英镑下注下去，不到一个小时，赢了一万英镑。演出结束后，他将英镑一个个分给大家，“只要是好公司，就没什么可怕的，英国人不提前给我们投资了吗？”团队又笑开了。

　　5月11日，路演团队来到了美国纽约，计划中的最后一站。

　　在美国，吴长江见到了、老虎、贝恩等全球最知名的机构。机构们很友好，但似乎都不打算在关键环节表态：“吴先生，很抱歉，你们选择的时机很不巧，现在希腊危机越演越烈，我们谁都不想冒这个险。祝你好运！”

　　那几天，他看到的听到的几乎通篇一律的都是利空消息，颇有些四面楚歌的感觉：全球股市在两周之内没有任何新股发行，太古地产、佳通轮胎等纷纷取消了上市计划。有人还告诉他，根据先前的招股情况，雷士照明招股的定价区间出来了，2.04—2.90元。而在之前，团队成员曾私下讨论过，大家一致认为所能接受的心理底价在3.00元以上。

　　坚持？还是撤退？吴长江无形中又站在了一个十字路口。他和投行之间，也有了自启动上市以来第一次的分歧。投行股东认为，眼下股市低迷，雷士IPO价已经大受影响，中断上市是国际大势，何况雷士不上市也不损失什么。

　　他选择了坚持。“雷士之前已经有过上市经历了，上市已经传得沸沸扬扬了，如果又不上市，行业和公众会怎么看待？他们一定认为是雷士内部出了问题。反过来，对那些关心雷士，倾其所有支持雷士并抱有极大期望的人怎么交代？”在美国，他连夜召开电话会议，征求董事会成员的意见，大多数人表态，挺他。

　　5月19日，上市前一天，雷士IPO价格出台——2.10元，这是一个在吴长江看来被低估了、但又不得不接受的价格。

　　5月20日，在联交所“一片喜气洋洋的开锣声”中，雷士照明股票02222。HK成功上市。当日收盘，雷士照明破发，下跌3％，收于2.03元。

　　上市后一周，雷士股票依旧低迷，下跌近20％，最低时仅为1.84元。

　　一切造化弄人。

       理想与现实的矜持

　　吴长江觉得还是有很多理解他的人。在美国期间，他们参观了的总部。高盛集团全球董事长兼首席执行官劳尔德？贝兰克接见了他们，这位极具个性的CEO在金融危机中只用了7个月时间就还清了美国政府的100亿美元救援资金，并让这家百年企业又重新恢复盈利，实实在在把最愤世嫉俗的观察家的嘴都堵上了。贝兰克见到吴长江的第一句话是：“你们正在创造资本市场的奇迹，雷士真了不起，你们要走下去。”有句话很形象，“知我者谓我何忧，不知我者谓我何求？”但股票下跌了，他说，怎么表达都有些别扭。(责任编辑：admin)